7月FOMC纪要前瞻：关注点在哪 会不会讨论人民币
市场参与者们极度渴望美联储是否在2015年9月加息的明确信号，且由于美联储主席耶伦今年不在杰克逊霍尔全球央行会议讲话，北京时间周四(8月20日)02:00美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布的7月29日会议纪要将为市场密切关注。
新闻配图 【推荐阅读】 法巴：今晚美联储会议纪要需关注的两件事 高盛全球势力图 1/4美联储行长高盛制造 少数派声音听听美联储9月不会加息的理由 美联储将于周三公布联邦公开委员会7月28-29日的会议纪要，市场关注措辞中是否有决策层就9月首次加息达成共识的信号；汇丰认为，人民币汇率中间价新机制降低了扩大交易波动区间的必要性。 我希望能得到有多少人接近于预期要加息的暗示，曾在美联储担任资深经济学家的Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人Roberto Perli说。 如果里面有一句话说很多成员觉得加息的时机临近了或类似这样的表示，那就是个很好的提示。 我第一眼就会去找有关他们为什么加上某种程度的描述，Jefferies LLC驻纽约的首席金融经济学家Ward McCarthy说，看起来他们是想传递我们进一步接近了全面就业的信息。那么第二个问题就来了，现在究竟有多近了？ 该行经济学家米歇尔吉拉德(Michelle Girard)认为，尽管美联储可能未能给予市场明确信号，与其视经济数据而定的立场一致，但FOMC纪要可能开始更强调逐渐加息。有关这方面的明确讨论可能是较早开始加息的软信号，令逐渐加息得到更多保证，为FOMC大部分委员支持的加息路径。 周三(8月19日)苏格兰皇家银行(RBS)表示，市场参与者们极度渴望美联储是否在2015年9月加息的明确信号，且由于美联储主席耶伦今年不在杰克逊霍尔全球央行会议讲话，北京时间周四(8月20日)02:00美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布的7月29日会议纪要将为市场密切关注。 并称，由于人民币贬值在美联储7月货币*策会议前，此次纪要料不会讨论人民币贬值问题。 该行认为，谈及人民币贬值对美国7月消费者物价指数(CP)的影响也为时过早，该数据为此次纪要公布前的关键数据。预计出现上涨，美国7月季调后CPI月率料上涨0.2%，前值上涨0.2%；7月未季调核心CPI年率料上涨1.9%，前值上涨1.8%。 巴克莱将美国第三季追踪GDP预估由2.6%上调至2.7%，昨日的房屋开工数据表明经济会加快增长，7月份的单户住宅新屋开工增幅强于预期，暗示第三季度单户住宅建筑支出更为强劲。 三菱日联称，不要指望家庭组建来刺激美国的新屋开工。美国各地新组建的家庭状况偏向于拥有较低收入和较少资产的家庭为主，贷款标准将继续对首次购房者构成障碍。不过，住房建设可能在未来三年为实际国内生产总值增长提供可观的贡献。 彭博经济学家称，美国新屋开工数据强劲减税优惠*策引发建筑许可暴跌。7月份住宅建筑报告有迹象表明，新屋开工和建筑许可仍保持稳健，即使多个成分指数出现波动。值得注意的是，东北地区疲软，这可能是源于一项重要的减税优惠可能到期之前，建筑商在之前的月份预先蜂拥申请许可所致。五大看点1. 美联储是否会暗示9月份加息？据4月份的会议纪要显示，美联储官员今年早些时候决定不会在*策声明中对于何时加息的问题做明确指示。但7月份的会议纪要可能包括一些有关在9月16日至17日会议上采取加息行动可能性的信息。本周接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的私营部门经济学家大多预计美联储将于9月加息。美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)两周前称，美联储还没有做任何决定。虽然美联储不希望制造任何可能导致金融市场大幅波动的意外情况，但同时也可能会保持灵活性并留出选择余地。金融市场认为9月份加息的可能性为50%。2. 一些措辞调整7月份的*策声明出现了细微但意义重大的变化：美联储仍表示，将等到官员们充分确信通胀率会升至美联储设定的2%目标水平后才会加息，但同时也指出，希望就业市场出现一定程度的进一步改善，而非简单的进一步改善。会议纪要可能解释官员们为何调整措辞以及这对未来意味着什么。3. 等待通胀率达到目标三年多来，通胀率一直低于美联储设定的2%年度目标，市场对通胀的预期似乎在下降。但亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特(Dennis Lockhart)本月对《华尔街日报》称，有一些迹象显示近几个月价格涨幅似乎在扩大。会议纪要可能会提供有关美联储内部对通胀前景讨论的最新内容。通胀前景是影响美联储即将作出的利率决定的一项关键因素。4. 最重要的信息出现在最后关键性的信息往往会出现在会议纪要的末尾处，在描述与会者讨论经济形势和*策的段落。对经济和*策的讨论可以让人们直接深入了解美联储官员们的想法。最近几个月的会议纪要中就曾出现过一些重要线索，例如4月份的会议纪要中提到6月份加息的可能性不大；又比如6月份的会议纪要中指出，联邦公开市场委员会一名成员表示已经为加息作好准备，但同时也表示希望再等待一、两次美联储会议之后，届时将根据更多的经济数据表现来作出决策。5. 经济形势发生变化记住一点很重要：由于7月份会议纪要的公布有三周的时滞，因此这期间的经济形势变化并不能在当月会议纪要中得到体现。最近几周经济领域发生了不少事情，将对美联储9月份的利率决策产生影响。人民币贬值以及油价持续下跌或许会妨碍美联储作出加息决定，而7月份就业市场的稳固表现则为加息提供了依据。