12月加息？华尔街投行最新态度-华尔街见闻
美国10月非农报告远超预期，新增就业创年内新高27.1万人，失业率降至2008年以来最低，时薪创六年来最高增速。报告公布后，包括巴克莱、法巴银行在内的投行纷纷将加息时点预测从明年3月提前至今年12月。唯有花旗、德银等少数几家投行坚持认为，美联储要等到明年3月才会加息。以下是华尔街投行们的最新观点：巴克莱经济学家Michael Gapen和 Rob Martin 将预期的加息时间从明年3月提前至今年12月：10月非农就业报告十分稳固，展示了经济广泛层面的强劲（复苏）。它表明，劳动力市场已经从今年8、9月的放缓中全面反弹。当初预期加息时间会推迟到明年3月是因为我们认为，金融市场的波动会一直持续更长时间，并且美联储内部无法就年底能否加息达成一致。但10月FOMC声明与耶伦在国会的证词都比我们预期的更鹰派，显示委员会认为全球局势变化带来的下行风险已经减少，同时经济活动显示12月加息有着鲜活的可能性。法巴银行美国经济团队同样将预期的加息时间从明年3月提前至今年12月：意外强劲的10月非农就业报告给出了一个清晰的信号，即月大幅放缓的新增就业只是一个干扰。我们认为10月报告显著增加了12月加息的概率，从而预计加息时间提前至12月（此前预计为明年3月）。道明证券(TD Securities)全球宏观策略主管David Tulk 以及美国宏观策略副首席策略师Millan Mulraine 也将预期的加息时间从明年3月提前至今年12月：整体来看，这是一份十分出色的报告，并检验了所有美联储在12月加息时需要配合的条件。随着（新兴市场）增长担忧消退，以及本次报告展现出来的国内经济增长动能充足，通胀率在中期回归2%目标的可能性更高了。于是，我们将对首次加息时点的预测提前到了12月会议上。瑞银副首席美国经济学家Drew Matus重申投资者应取消12月16日的度假计划，因为他坚持12月会加息的看法：尽管在12月的会议前，仍然有许多时间以及很多数据会出来，但是10月非农报告增加了美联储12月行动的概率，一如我们此前的预期。工资在加速增长，失业率在下降，而随着基数效应推高整体通胀水平，主要通胀率指标料会走高。高盛也坚持12月加息的观点：10月非农远超预期，我们认为12月加息变得非常有可能。RBC Capital Markets 高级美国经济学家Jacob Oubina对于12月加息更有信心了：这份非农报告公布后，12月加息似乎是呼之欲出了。另外，时薪的同比增长将会真正地打消关于劳动力市场仍然存在闲置的论调。法兴银行首席美国经济学家Aneta Markowska和高级美国经济学家认为，12月加息概率大幅提升：在今日的就业报告之前，我们认为12月加息的概率本质上如同抛硬币。比我们预测更加强劲的报告公布后，12月加息概率显著提升，达到70%。10月高达27.1万的新增就业完全扭转了近期的疲软趋势，打消任何有关于雇佣速度放缓的担忧。更重要的是，工资增速升至周期新高意味着，在同一个数字上蛰伏数年之久的菲利普斯曲线正在开始彰显其理论含义。瑞穗银行经学家Steven Ricchiuto却坚持认为加息将在明年二季度；推迟首次加息的风险远小于过早加息的风险。德银首席美国经济学家Joe LaVorgna也维持明年3月前不会加息的判断：这的确是一份强劲的就业报告，但是过去几年让我了解到，对这些数据就采取行动是不够谨慎的，重要的是所有的数据怎么样。我认为，接下来还有很多时间（12月会议前），下一波数据也不会全是好的，或者金融市场也不会让美联储有信心在下个月就行动如果明天就是12月的会议了，我会认为美联储会行动，但是它在12月，我不想说，确定美联储会在今年行动。麦格理北美分析师David Doyle表示，12月加息的预测得到进一步巩固:10月报告强烈支持12月加息的情形，这也是我们自今年8月以来的基本情形...劳动力市场闲置率降至了周期新低9.8%（此前为10%）。它继续以两倍于失业率下降速度的步伐走低，过去12月中已经下降了1.7个百分点。如果当前势头继续，它可能会在12月降至9.6%，与2004年6月美联储加息时的水平相当。蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter 也更加确信，圣诞季加息很有可能：谢天谢地，今天强劲的就业报告几乎确定了12月加息，尤其是在10月金融市场强劲反弹以及近期全球经济没有什么坏消息的背景下公布的。这份就业报告好的几乎毋庸置疑：新增非农就业达到27.1万人，前值上修，失业率继续下降，时薪稳固增长（环比增0.4%，同比增2.5%，六年来最佳），工作小时数增长0.3%。还有什么疑问吗？我们现在认为12月加息比以往任何时候都有可能，后续行动也不会隔得太远。除了就业数据外，美国消费和楼市数据仍然强劲，低通胀率成为唯一一个可能推迟加息的理由。花旗经济学家Peter Dantonio表示，他们的经济学家继续认为，加息将在明年3月：10月非农报告确实出色，新增非农就业27.1万人，工资明显加速增长。要想美联储在12月放弃加息，需要有一颗大炸弹。听起来，这像极了当时对9月会议的看法。结果这颗炸弹就是市场对于中国（人民币贬值）作出了如此糟糕的反映。如果市场不是如此浮躁易变，我们会认为美联储将在12月加息。丰业银行首席经济学家Derek Holt表示，10月报告已为12月加息铺好道路，符合预期：三个月非农平均新增就业18.1万人，并非近年来的最高值，但可轻易满足美联储关于改善劳动力市场的目标，从而促使其在12月加息。加之已经公布的通胀率和GDP数据，除非未来一个月里，国内经济数据遭大幅下修或者国际经济危机爆发，今天的非农报告意味着美联储很可能在12月加息。与此同时，基于市场得出12月首次加息的概率在过去一周中大幅提升，其中大部分是在10月FOMC会议后上升的。此外，债王格罗斯也在10月非农报告后表示，美联储12月加息的概率是百分之百。格罗斯透露，他在做空30年期美债，他的基金持有债券的久期为负。格罗斯建议投资者减少股票、高收益类债券等方面投资。期货市场数据显示，投资者对于美联储12月加息也越来越肯定。非农数据发布后，期货市场数据显示，美联储12月加息的概率已上升至70%，非农数据之前概率为56%。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)