中视传媒(600088)面临"天时 地利 人和"的历史性机遇
前三季度公司实现营业收入和净利润分别同比增长0%和15%，每股收益0.127元，略低于预期。公司单季度业绩波动大，除了经营季节性因素外，我们判断财务*策可能是重要原因。实际上公司的经营性现金流情况远优于净利润。由于公司财务*策不清晰以及广告代理成本还未确定，四季度业绩还会有较大的波动。不过，从关联交易的预测来看，四季度业绩波动向上的概率大。
公司面临"天时、地利、人和"的历史性机遇，但当前还处于夯实基础的阶段。广电总局取消尾标广告*策影响短期业绩，由此我们调低公司2011年和2012年每股收益至0.29元和0.57元。基于对央视产业化改革的良好预期，我们维持长期"推荐"评级，但是考虑到公司股价已经接近我们给予的合理估值，建议投资者用更审慎的投资眼光看待当前股价，关注11月与央视广告关联交易定价的情况。